Gelembung kewangan: perihalan, ciri, fakta menarik

Fenomena gelembung kewangan amat menarik bagi kedua-dua ahli ekonomi dan orang biasa. Apakah yang termaktub dalam istilah ini? Apakah sebab dan akibat dari fenomena ini? Apa contoh ekonomi moden yang paling jelas menggambarkan konsep ini?

Definisi konsep

Gelembung kewangan juga dipanggil pasaran, harga, kewangan atau spekulatif. Fenomena ini melibatkan perdagangan dalam jumlah besar barang atau sekuriti pada harga yang berbeza dari pasaran adil. Sebagai peraturan, keadaan ini timbul apabila terdapat permintaan untuk sesuatu produk yang disertai dengan peningkatan nilai pasaran, atau disebabkan oleh statistik yang tidak tepat.

Dari masa ke masa, harga diselaraskan ke tahap yang adil, yang disertai oleh panik pelabur. Jualan diaktifkan, kerana harga itu dikurangkan lagi. Oleh itu, gelembung kewangan "runtuh." Ini menyebabkan kerugian serius kepada pemilik barangan dan orang yang berkaitan. Dalam sesetengah kes, masalah ini meluas ke seluruh industri atau sistem kewangan.

Gelembung kewangan adalah fenomena yang sangat berbahaya bagi ekonomi. Kejatuhan harga menjurus kepada pengagihan sumber yang tidak rasional, pemusnahan sejumlah besar modal dan kemelesetan ekonomi.

Kajian mengenai isu ini

Walaupun gelembung kewangan bukan merupakan fenomena yang terpencil dalam ekonomi, tidak ada teori bersatu mengenai isu ini yang telah dibangunkan pada masa ini. Terdapat hanya beberapa hipotesis. Tetapi mereka juga disangkal oleh contoh sebenar "buih".

Sebab kurangnya pengetahuan mengenai isu ini ialah fenomena ini hampir mustahil untuk diramalkan. Ia menjadi jelas hanya pada peringkat kejatuhan gelembung (iaitu penurunan tajam dan ketara dalam harga). Perubahan dalam harga biasanya huru-hara, dan oleh itu ia tidak dapat ditekan secara jelas dengan perubahan permintaan atau penawaran.

Sangat sukar (hampir mustahil) untuk meramalkan keruntuhan gelembung di pasaran kewangan. Proses ini disertai oleh malapetaka model ekonomi lama. Para saintis juga boleh meramalkan apa yang akan berlaku pada masa akan datang. Tetapi ia adalah tepat pada masanya untuk kewujudan gelembung yang praktikal tidak dapat diramalkan.

Jenis Fenomena

Ahli sains-ekonomi membahagikan gelembung kewangan moden kepada beberapa jenis. Iaitu:

Spekulatif (tradisional). Seorang pelabur membeli barangan kerana dia mengharapkan kenaikan harga untuk jualan semula yang lebih menguntungkan. Selain itu, ramalannya didasarkan bukan pada penunjuk analisis yang objektif, tetapi pada nilai lompat awal sekali.
Rasional. Ini adalah gelembung yang boleh diukur dalam istilah nilai tertentu. Iaitu, kita bercakap mengenai perbezaan antara nilai pasaran sebenar aset dan harga saksama, yang berdasarkan penunjuk asas yang objektif.
Suruhanjaya. Bubble, piramid dan krisis kewangan ini disebabkan oleh perbezaan maklumat yang dimiliki pelanggan dan pengurus portfolio. Oleh itu, kedua-duanya mempunyai peluang untuk melakukan sejumlah besar transaksi untuk meningkatkan komisen mereka.

Punca fenomena

Banyak sekolah ekonomi dan saintis individu sedang mengkaji anatomi gelembung kewangan, tetapi masih tidak ada konsensus mengenai sifat fenomena ini.

Terdapat apa yang dipanggil "teori bodoh yang lebih besar", mengikut mana anda boleh membeli apa-apa (artinya barang atau instrumen kewangan), tanpa menghiraukan "kualiti" pengambilalihan ini. Lagipun, selalu ada seseorang yang menganggap produk ini berharga, dan ia boleh dijual semula. Oleh itu, terdapat kelakuan tidak rasional peserta pasaran. Walaupun gelembung timbul dalam kes-kes tersebut apabila para peserta pasaran secara objektif secara objektif menilai keadaan.

Wakil-wakil dari Sekolah Ekonomi Austria percaya bahawa gelembung membesar pada kadar inflasi yang tinggi, yang dianggap sebagai kadar faedah yang rendah. Keadaan ini menjadikan pelabur bergantung pada keuntungan yang lebih jauh (dalam masa). Oleh itu, jurang antara pelaburan dan pendapatan semakin meningkat, dan penilaian aset adalah maya. Juga semasa tempoh inflasi terdapat prasyarat untuk kenaikan upah. Ini membawa kepada peningkatan sementara penggunaan, yang boleh menjadi prasyarat bagi pembentukan gelembung.

Punca gelembung dalam pasaran kewangan oleh Schiller

Robert James Schiller adalah seorang ahli ekonomi Amerika dan Penerima Nobel pada tahun 2013. Dalam karya-karyanya, beliau memberi perhatian khusus kepada kajian anatomi gelembung kewangan. Ahli sains menamakan penyebab fenomena ini di pasaran kewangan:

pertumbuhan pesat kapitalisme dan harta swasta;
proses politik dan budaya yang menyumbang kepada pembangunan perniagaan;
kemunculan teknologi maklumat moden;
dasar kewangan yang menggalakkan kerajaan;
turun naik demografik;
meningkatkan kesedaran awam tentang isu-isu perniagaan;
optimistik ramalan analisis;
pertumbuhan dalam jumlah dana pelaburan;
pengurangan dalam inflasi dan, sebagai akibatnya, kemunculan "ilusi kewangan";
peningkatan dalam jumlah dagangan dalam pasaran kewangan.

Tanda-tanda fenomena ini

Mempelajari gelembung kewangan dalam ekonomi global, ahli ekonomi telah mengenal pasti beberapa ciri umum. Iaitu:

Peningkatan harga yang ketara dalam tempoh masa yang singkat. Pada masa yang sama, nilai asas produk atau aset tetap tidak berubah.
Penglibatan massa bukan profesional dalam proses pelaburan.
Pembelian aset kewangan dalam kuantiti yang besar untuk tujuan dijual semula secepat mungkin.
Penolakan teknik penilaian tradisional semasa tempoh boom.
Mengabaikan berita buruk (berhubung dengan pasaran kewangan atau komoditi) atau tafsiran palsu mereka sebagai baik.
Aliran dana dari sektor riil menjadi instrumen kewangan. Ini bermakna spekulasi telah menjadi lebih menguntungkan daripada menghasilkan produk yang berguna.
Pertumbuhan bilangan syarikat dan dana pelaburan.
Kemerosotan kualiti sekuriti yang diletakkan di bursa.
Kesempitan pasaran.
Penyebaran penipuan.

Gambar gelembung ekonomi Faber

Mark Faber adalah milyuner, pembiaya, penganalisa dan publisiti Switzerland yang terkenal di Switzerland. Sebagai pelabur atas global, beliau sangat berminat dalam isu piramid kewangan, krisis dan gelembung. Selaras dengan penemuannya, gambar gelembung ekonomi dapat digambarkan seperti berikut:

Mania pelaburan bermula, yang disertai dengan spekulasi yang tidak terkawal. Biasanya, ini berlaku sekali satu generasi.
Sehingga gelembung runtuh, keadaan ini boleh mendatangkan banyak manfaat kepada pemain pasaran.
Harga saham dan mata wang semakin merosot.
Jumlah pinjaman dikeluarkan dengan ketara meningkat.
Terdapat peningkatan jumlah pembinaan. Bangunan kediaman, hotel, pejabat dan pusat membeli-belah, serta hub pengangkutan (biasanya lapangan terbang) sedang dibina.
Ia dirancang untuk membina bandar-bandar baru dan (atau) zon perindustrian.
Wira negara adalah ahli perniagaan dan peserta yang berjaya dalam pasaran saham. Foto mereka dicetak dalam majalah, di papan iklan, mereka menerima anugerah dan gelaran negeri (contohnya, orang tahun itu).
Terdapat kepercayaan yang kukuh bahawa keadaan pasaran tidak boleh bertambah buruk.
Bukan sahaja pelabur profesional, tetapi juga wakil-wakil profesion lain dan juga suri rumah mula menjadi aktif di bursa.
Terdapat pembiayaan aktif transaksi kerana hutang.
Kemasukan pelaburan asing yang ketara.

Gelembung kewangan Jepun

Untuk memahami intipati fenomena yang sedang dipertimbangkan, ia patut dipertimbangkan dengan contoh sebenar. Jadi, klasik dan salah satu contoh yang paling menggambarkan adalah gelembung kewangan Jepun, bertarikh pada awal tahun 1990-an.

Pada separuh kedua tahun 1980an, terdapat pertumbuhan spekulatif yang pesat dalam pasaran saham hartanah, disebabkan oleh faktor-faktor berikut:

Pada masa itu, purata keluarga Jepun mengetepikan kira-kira 30% pendapatan bulanan, yang menyebabkan lebihan modal dan permintaan terhad.
Negara ini berjaya dalam operasi ekonomi asing. Aliran masuk modal menyebabkan kecairan yang berlebihan. Bersempena dengan faktor sebelumnya, ini menyebabkan pertumbuhan deposit yang berlebihan.
Bank-bank melaburkan kecairan mereka bukan untuk pinjaman kepada pengeluaran, tetapi dalam urus niaga pertukaran yang berkaitan dengan hartanah.
Pasaran mempunyai kadar faedah yang rendah, yang membawa kepada jangkaan yang tidak wajar mengenai pertumbuhan ekonomi yang berterusan.

Sepanjang lima tahun yang lalu, indeks saham Nikkei telah meningkat empat kali ganda, yang telah menggandakan kos tanah. Oleh itu, banyak orang Jepun menjadi jutawan, berdasarkan nilai aset yang mereka miliki, rakyat mula merasa sukses dan kaya. Terdahulu, orang-orang yang bersahaja dan tidak bersahaja mula menghabiskan banyak wang untuk imej dan perjalanan. Jepun dianggap negara kapitalis lain yang cacat berbanding dengan negara membangun dinamik mereka.

Tetapi menjelang tahun 1990, gelembung itu runtuh. Dorong utama untuk ini adalah keputusan Bank of Japan untuk menaikkan kadar faedah. Dalam tempoh dua tahun, indeks Nikkei lebih daripada dua kali ganda, dan nilai pasaran aset kewangan menurun dengan ketara. Dari saat ini bermula tempoh genangan ekonomi, akibat yang dirasa hari ini.

Pertama, syarikat spekulatif kewangan dan Realtors besar bankrap. Pengurangan ketara dalam harga tanah dan sekuriti menyebabkan peningkatan dalam pinjaman buruk di bank Jepun. Ini membawa kepada pengurangan pelaburan dan kelemahan bank. Menjelang pertengahan 1990-an, beberapa institusi kewangan besar memfailkan kebankrapan.

Satu lagi kesan keruntuhan gelembung ialah deflasi. Negara ini mula mengeksport lebih banyak daripada import, yang membawa kepada peningkatan nilai mata wang negara. Orang mula membeli kurang dengan jangkaan bahawa harga akan jatuh lebih rendah. Semua ini membawa kepada penurunan besar pengeluaran.

Gelembung ekonomi Amerika

Pada tahun 2008, salah satu yang paling meluas dalam krisis ekonomi moden berlaku, yang juga dikenali sebagai gelembung kewangan AS. Titik permulaan adalah 15 September 2008, apabila Lehman Brothers, sebuah bank pelaburan terkemuka, memfailkan kebankrapan. Pada masa itu, hutang organisasi berjumlah 613 bilion dolar. Ini diikuti oleh tindak balas rantai, hasilnya banyak bank multinasional dan syarikat gadai janji juga berada dalam keadaan krisis.

Keadaan ini didahului oleh krisis gadai janji. Kerajaan menetapkan matlamat untuk membuat pembelian rumah dengan harga yang terjangkau dengan membatasi pertumbuhan kadar gadai janji dan menurunkan keperluan terhadap keadaan kewangan para peminjam. Pada masa yang sama, banyak sekuriti yang disokong gadai janji tidak terjamin telah dikeluarkan. Semua ini membawa kepada fakta bahawa sehingga tahun 2007, walaupun orang miskin Amerika mampu membeli perumahan mewah di pinggir bandar dan beberapa kereta. Tetapi pada tahun 2007 terdapat kenaikan kritikal dalam bahagian pinjaman lapuk - 12%, dan hutang isi rumah jauh melebihi pendapatan mereka. Oleh itu, orang miskin Amerika tidak dapat membayar hutangnya, dan bank-bank enggan membiayai semula mereka.

Sudah pada tahun 2008, krisis menyebar jauh di luar Amerika Syarikat. Pertama, sistem perbankan dan ekonomi riil Eropah menderita, dan kemudian negara-negara Asia Pasifik. Menjelang tahun 2009, hampir di seluruh dunia terdapat peningkatan pesat dalam bilangan pinjaman yang tidak baik dan peningkatan pengangguran. Kerajaan terpaksa menurunkan kadar kunci, sebahagiannya menasionalisasi ekonomi, dan memberi bantuan kewangan kepada bank. Satu-satunya negara yang hampir tidak terjejas oleh krisis ialah China.

Walaupun semua usaha, krisis 2008 tidak dapat dibendung. Pada tahun 2010, kejatuhan besar ekonomi berlaku. Greece mengalami lebih banyak daripada negara-negara lain. Orang di seluruh dunia menghadapi kemustahilan untuk membayar balik pinjaman, lebih daripada 200 juta pekerja menghadapi pengangguran.

Menurut para pakar, kerajaan AS tidak belajar pelajaran dari tragedi ekonomi tahun 2008. Pakar percaya bahawa pada masa ini kesilapan yang sama dibuat dalam mengawal selia sektor perbankan, dan oleh itu krisis mungkin berulang.

Bubble dipanggil "baik pulih"

Malah orang biasa yang jauh dari konsep piramid kewangan, tiket, krisis dan gelembung, masalah ini berkaitan secara langsung. Sebagai contoh, baik pulih.

Pada tahun 2012, undang-undang telah diluluskan di Persekutuan Rusia, mengikut mana penduduk bangunan tinggi diminta untuk membayar secara berasingan untuk pembaikan utama yang akan datang. Akta perundangan normatif mulai berlaku pada tahun 2014. Dari saat ini, penduduk membayar bulanan dari 6.16 rubel. setiap persegi. m, bergantung kepada rantau ini. Pemindahan dibuat kepada dana baik pulih serantau atau akaun individu rumah.

Rusia ragu-ragu atas inisiatif ini, kerana mereka yakin bahawa baik pulih adalah kewajiban negara. Di samping itu, ini merupakan tamparan kepada belanjawan keluarga. Tetapi ahli ekonomi melihat tanda-tanda inisiatif ini sebagai piramid kewangan atau gelembung. Pertama, rakyat dikehendaki untuk terus membayar dues walaupun setelah perbaikan telah selesai. Kedua, mereka tidak boleh menjejaskan masa dan skop pembaikan yang telah ditentukan oleh pegawai. Ketiga, sekiranya kekurangan dana, penduduk akan terpaksa membuat sumbangan tambahan. Dan memandangkan hakikat bahawa ramai yang menolak bayaran itu sendiri dan indeksasi mereka, program ini akan memberi manfaat hanya kepada mereka yang rumahnya dijadualkan untuk dibaiki dalam masa terdekat. Bilakah gelembung pembaikan pulih kewangan? Apabila pembayar akan ditinggalkan tanpa apa-apa.

Kepada aduan kumpulan inisiatif timbalan kepada Pejabat Pendakwa dan Mahkamah Perlembagaan, satu jawapan telah diterima mengenai tidak sah mengutip pembayaran untuk membaik pulih. Oleh kerana pembayar tidak dapat menguruskan sumber kewangan sendiri, inisiatif ini adalah tidak berperlembagaan.

Bubble Dow Jones

Ramai penganalisis kewangan mendakwa bahawa pasaran kewangan jangka panjang terus berkembang, tidak memberi perhatian yang mencukupi kepada faktor inflasi. Kajian indeks indeks Dow Jones membawa kepada kesimpulan yang agak menarik. Oleh itu, dari tahun 1900 hingga 1982, ia sama dengan sifar. Maksudnya, selama hampir seratus tahun, pasaran saham AS belum berubah. Selama 130 tahun sejarah kewujudannya, indeks telah berulang kali mengalami rekombinasi dan putaran, tetapi selama analisis dalam jangka panjang ia tetap tidak berubah.

Pada abad yang lalu, dua gelembung kewangan Dow Jones dilihat di pasaran saham AS. Yang pertama bengkak dari 1924 hingga 1929. Pada masa ini, indeks melonjak 4 kali, selepas penurunan tajam di pasaran bermula, yang hanya dihentikan pada tahun 1932, yang diiringi penurunan 85% dalam indeks. Tempoh pemulihan berterusan sehingga 1937, apabila indeks meningkat empat kali lagi (tetapi tidak mencapai maksimum sebelumnya). Untuk 16 tahun akan datang, pasaran berada dalam keadaan genangan, yang mana ia mula keluar hanya pada tahun 1953.

Gelembung kedua bertarikh 1994. Sehingga 2000, pasaran hampir tiga kali ganda, selepas itu ia runtuh sebanyak 40%. Dari tahun 2003 hingga 2007 terdapat pemulihan, yang bagaimanapun, tidak dapat diperbaiki disebabkan oleh permulaan krisis baru tahun 2008.